Sau một năm thỏa thuận điên cuồng và tin đồn về IPO sắp tới, việc giám sát tài chính đối với OpenAI đang ngày càng tăng cường. Tài liệu rò rỉ mà blogger công nghệ Ed Zitron thu được cung cấp cái nhìn sâu hơn về tài chính của OpenAI — cụ thể là doanh thu và chi phí tính toán trong vài năm qua.

Zitron báo cáo tuần này rằng trong năm 2024, Microsoft đã nhận được 493,8 triệu đô la từ các khoản thanh toán chia sẻ doanh thu từ OpenAI. Trong ba quý đầu năm 2025, con số này đã tăng vọt lên 865,8 triệu đô la, theo các tài liệu mà ông đã xem. OpenAI được báo cáo là chia sẻ 20% doanh thu với Microsoft như một phần của thỏa thuận trước đó, nơi gã khổng lồ phần mềm đã đầu tư hơn 13 tỷ đô la vào startup AI mạnh mẽ này. (Cả startup và những người ở Redmond đều chưa công khai xác nhận tỷ lệ phần trăm này.)

Mối Quan Hệ Tài Chính Phức Tạp Giữa Hai Bên

Tuy nhiên, đây là nơi mọi thứ trở nên hơi phức tạp, bởi vì Microsoft cũng chia sẻ doanh thu với OpenAI, hoàn trả khoảng 20% doanh thu từ Bing và Azure OpenAI Service, một nguồn tin quen thuộc với vấn đề này cho TechCrunch biết. Bing được cung cấp bởi OpenAI, và OpenAI Service bán quyền truy cập đám mây vào các mô hình của OpenAI cho các nhà phát triển và doanh nghiệp.

Nguồn tin cũng nói với TechCrunch rằng các khoản thanh toán bị rò rỉ đề cập đến phần chia sẻ doanh thu ròng của Microsoft, không phải phần chia sẻ doanh thu gốc. Nói cách khác, chúng không bao gồm bất cứ thứ gì Microsoft đã trả cho OpenAI từ tiền bản quyền Bing và Azure OpenAI. Microsoft khấu trừ những con số đó khỏi các con số chia sẻ doanh thu được báo cáo nội bộ, theo người này.

Microsoft không tách biệt số tiền kiếm được từ Bing và Azure OpenAI trong báo cáo tài chính của mình, vì vậy rất khó để ước tính gã khổng lồ công nghệ này hoàn trả bao nhiều.

Cái Nhìn Về Doanh Thu Và Chi Phí OpenAI

Tuy nhiên, các tài liệu bị rò rỉ cung cấp cửa sổ nhìn vào công ty nóng nhất trên thị trường tư nhân ngày nay — và không chỉ về số tiền kiếm được từ doanh thu, mà còn về số tiền chi tiêu so với doanh thu đó.

Vì vậy, dựa trên thống kê chia sẻ doanh thu 20% được báo cáo rộng rãi, chúng ta có thể suy ra rằng doanh thu của OpenAI ít nhất là 2,5 tỷ đô la trong năm 2024 và 4,33 tỷ đô la trong ba quý đầu năm 2025 — nhưng rất có thể nhiều hơn. Các báo cáo trước đó từ The Information đặt doanh thu 2024 của OpenAI ở khoảng 4 tỷ đô la, và doanh thu từ nửa đầu năm 2025 ở mức 4,3 tỷ đô la.

Altman cũng gần đây nói rằng doanh thu của OpenAI "nhiều hơn rất nhiều" so với các báo cáo về 13 tỷ đô la một năm, sẽ kết thúc năm trên 20 tỷ đô la trong tỷ lệ vận hành doanh thu hàng năm (đây là dự báo, không phải hướng dẫn về doanh thu thực tế), và công ty thậm chí có thể đạt 100 tỷ đô la vào năm 2027.

Chi Phí Suy Luận Cao Ngất Ngưởng

Theo phân tích của Zitron, OpenAI có thể đã chi khoảng 3,8 tỷ đô la cho suy luận trong năm 2024. Chi tiêu đó tăng lên khoảng 8,65 tỷ đô la trong chín tháng đầu năm 2025. Suy luận là tính toán được sử dụng để chạy mô hình AI đã được huấn luyện để tạo ra phản hồi.

OpenAI từ trước đến nay hầu như hoàn toàn dựa vào Microsoft Azure để cung cấp quyền truy cập tính toán, mặc dù nó cũng đã ký thỏa thuận với CoreWeave và Oracle, và gần đây hơn với AWS và Google Cloud.

Các báo cáo trước đó đặt toàn bộ chi tiêu tính toán của OpenAI ở khoảng 5,6 tỷ đô la cho năm 2024 và "chi phí doanh thu" của nó ở mức 2,5 tỷ đô la cho nửa đầu năm 2025.

Một nguồn tin quen thuộc với vấn đề này nói với TechCrunch rằng trong khi chi tiêu huấn luyện của OpenAI chủ yếu là phi tiền mặt — có nghĩa là, được trả bằng tín dụng Microsoft trao cho OpenAI như một phần của khoản đầu tư — chi tiêu suy luận của công ty chủ yếu là tiền mặt. (Huấn luyện đề cập đến tài nguyên tính toán cần thiết để huấn luyện ban đầu một mô hình.)

Câu Hỏi Về Tính Bền Vững Của "Bong Bóng AI"

Mặc dù không phải là bức tranh hoàn chỉnh, những con số này ngụ ý rằng OpenAI có thể đang chi tiêu nhiều hơn cho chi phí suy luận so với những gì kiếm được từ doanh thu.

Và những ngụ ý đó hứa hẹn sẽ thêm vào cuộc trò chuyện không ngừng về bong bóng AI đã thấm vào mọi cuộc trò chuyện từ Thành phố New York đến Thung lũng Silicon. Nếu gã khổng lồ mô hình OpenAI thực sự vẫn đang thua lỗ khi chạy các mô hình của mình, điều này có thể có ý nghĩa gì đối với các khoản đầu tư khổng lồ với định giá đáng kinh ngạc cho phần còn lại của thế giới AI?